Microsoft-Activision رکورد 69 میلیارد دلار را ثبت کرد

مایکروسافت در سال 2008 زمانی که مدیرعامل وقت استیو بالمر قصد داشت یاهو را به قیمت حدود 50 میلیارد دلار خریداری کند، تلاش کرد تا رکوردی را ثبت کند. این بزرگترین معامله فناوری تا به حال در ایالات متحده خواهد بود که از خرید SDL 41 میلیارد دلاری از JDS Uniphase در سال 2000 فراتر رفت.

خوشبختانه برای مایکروسافت، یاهو بارها پیشنهاد خود را رد کرده است. یاهو در جستجوی اینترنتی توسط گوگل سرکوب شد و در نهایت به مبلغ 4.5 میلیارد دلار در سال 2017 به Verizon فروخته شد.

ساتیا نادلا اکنون دوباره در تلاش است تا مایکروسافت را در فهرست معاملات قرار دهد.

روز سه‌شنبه، مایکروسافت اعلام کرد که ناشر بازی‌های ویدیویی Activision Blizzard را با قیمتی نزدیک به 69 میلیارد دلار خریداری می‌کند، قیمتی که اندکی بر ثروتمندترین قرارداد فناوری در تاریخ ایالات متحده سایه می‌اندازد. در سال 2016، Dell EMC را به مبلغ 67 میلیارد دلار خریداری کرد. پس از آن قرارداد JDS-SDL و به دنبال آن خرید 34 میلیارد دلاری Red Hat توسط IBM که در سال 2019 به پایان رسید، انجام شد.

مایکروسافت هنوز از سهامداران اکتیویژن و مهمتر از آن از رگولاتورها تأییدیه دریافت نکرده است. دو معامله بزرگ اخیر در صنعت نیمه هادی ها – تلاش های انویدیا برای خرید Arm و توافق AMD برای خرید Xilinx – هر دو بیش از یک سال است که متوقف شده اند.

برای مایکروسافت، قیمت خرید بیش از دو برابر چیزی است که شرکت 47 ساله زمانی پرداخت کرده بود. بزرگترین خرید قبلی او LinkedIn در سال 2016 بود که بیش از 26 میلیارد دلار هزینه داشت.

اما نادلا که در سال 2014 جانشین بالمر به عنوان مدیر اجرایی مایکروسافت شد، سرمایه خرج کرده و پایه سرمایه گذاری دارد که او را تشویق به تهاجمی می کند.

در زمان اعلام لینکدین، ارزش مایکروسافت حدود 400 میلیارد دلار بود، بنابراین خرید تقریباً 6.5 درصد از ارزش بازار آن بود. زمانی که مایکروسافت سعی کرد یاهو را بخرد، ارزش بازار مایکروسافت حدود 260 میلیارد دلار بود که به این معنی است که تقریباً 20٪ از شرکت را واگذار می کند.

امروز مایکروسافت نزدیک به 2.3 تریلیون دلار ارزش دارد و تنها 3 درصد از ارزش بازار خود را به Activision می پردازد.

مایکروسافت به جای استفاده از ارزش سهام افزایش یافته، به سرمایه گذاران Activision پول نقد پرداخت می کند. این یک بار جدی است، اما مایکروسافت می تواند آن را تحمل کند. این شرکت تا 30 سپتامبر دارای 130 میلیارد دلار وجه نقد و معادل نقدی است که 85 درصد آن در قالب سرمایه گذاری های کوتاه مدت است.

قیمت خرید مایکروسافت 45 درصد بیشتر از قیمت بسته شدن Activision در روز جمعه است. اما سرمایه گذاران مایکروسافت با آن ظاهر خوبی دارند. سهام در روز سه‌شنبه تنها 2.4 درصد سقوط کرد، که مطابق با بسیاری از سهام فناوری دیگر در یک روز کاهش کلی بازار بود.

این تا حدی به دلیل موفقیت ثابت شده نادلا در ادغام خریدهای قبلی از جمله LinkedIn و GitHub است که مایکروسافت آنها را به قیمت 7.5 میلیارد دلار در سال 2018 خریداری کرد. اما این بیشتر بازتابی از هیجان پیرامون بازی ها و پتانسیل مایکروسافت برای گسترش حضور خود در خارج از بازی ها است. Xbox و سرویس اشتراک موجود آن به نام Game Pass.

تحلیلگران پایپر سندلر که توصیه می کنند، می نویسند: «کل پیشنهاد نقدی 68.7 میلیارد دلاری برای خرید ATVI، بزرگترین خرید در تاریخ مایکروسافت است، اما ارزش استراتژیک جذابی نیز دارد، به ویژه در بخش فناوری مصرف کننده، جایی که مایکروسافت سبد محصولات کوچک تری دارد.» خرید سهام طی یادداشتی پس از اعلام. بازی‌ها و تبلیغات دو بخش هستند که مجموعاً یک تریلیون دلار فرصت اضافی برای مایکروسافت در دراز مدت فراهم می‌کنند.»

مایکروسافت همچنین از یک محیط نظارتی استفاده می کند که بر فناوری های بزرگ فشار وارد می کند، اما بیشتر مایکروسافت را تنها می گذارد. رهبران گوگل، اپل، فیس‌بوک و آمازون در سال‌های اخیر با خشم کارمندان منتخبی مواجه شده‌اند که نگران تجمیع تبلیغات، تجارت و داده‌های تلفن همراه در دستان بسیار کمی هستند.

در حالی که این شرکت‌های با ارزش بالا به خریدهای کوچک در بازارهای لمسی محدود شده‌اند، مایکروسافت همچنان به حرکت بزرگ‌تر خود ادامه می‌دهد.

دان آیوز، تحلیلگر Wedbush Securities در گزارشی نوشت: «از نقطه نظر نظارتی، MSFT مانند سایر حامیان فناوری (آمازون، اپل، فیسبوک، گوگل) تحت کنترل نیست. در نهایت، نادلا پنجره‌ای را دید تا روی مصرف‌کننده شرط‌بندی کند، در حالی که دیگران در کانون توجه قرار گرفته‌اند و نمی‌توانند به دنبال دارایی‌ای مانند این بگردند.»

با این حال، معامله ای به این بزرگی قطعاً در واشنگتن دی سی ابروها را برانگیخته و ببیند آیا مایکروسافت همچنان چنین حسن نیتی را حفظ می کند یا خیر.

Activision در روز سه‌شنبه 26 درصد با قیمت 82.31 دلار یا 13 درصد پایین‌تر از قیمت خرید توافقی بسته شد. این نشانه واضحی است که سرمایه گذاران متقاعد نشده اند که رابطه به خط پایان خواهد رسید.

من میبینم: مایکروسافت، اکتیویژن بلیزارد و برادکام برخی از بهترین انتخاب‌های امروزی هستند